无数初创公司倒下的第一道坎，是创业资金短缺，就连如今的科技巨头，在起步之时也曾面临资金紧张的状况 。

初始资金的严重不足

1976 年，乔布斯与沃兹尼亚克创业搞创了苹果，那时他们把个人身上的积蓄凑到一块儿，弄成了大概 1300 美元当作创业起步的资金。对于存在需要购买元器件去生产电路板需求的硬件公司而言，这笔款项简直就如同杯水车薪一般。所以他们必须得精打细预算着过日子，还得依靠沃兹尼亚克通过售卖他自己的个人计算器去换得一部分零器件。这样一种资金特别有限的状况，使得公司在生存以及扩大生产这两方面都直面着极大的挑战。

早期融资的普遍困境

初创公司缺少可抵押的资产，且没有稳定的财务记录，因而很难从传统银行那里拿到贷款。苹果早期也同样面临着供应商账期短，以及信贷没有门路的困境。即便Apple I电脑迅速带来了收入，使得公司快要接近盈利状态了，可为了快速扩张所需要的原材料采购还有生产投入，致使现金流一直处于紧张局面。这种“有利润却没钱去发展”的矛盾，在制造业初创企业当中是颇为典型的 。

天使投资的关键转折

约半年后公司成立，前英特尔高管迈克·马库拉出现了，他不但看好苹果前景，还提供实质帮助，一份详细商业计划书，一笔25万美元信用贷款，且以9.1万美元投资换取公司三分之一股权，马库拉介入，标志苹果从车库创业向正规化经营关键一跃，解决迫在眉睫生存问题。

股权融资的适配逻辑

针对苹果这般具备高增长特性的科技公司而言，股权融资相较于债权融资更为适宜。投资者凭借资金去换取公司的部分所有权，一同分享未来的巨大收益，同时也要承担对应的失败风险。如此一来，便避免了使没有稳定现金流的初创公司背负沉重的还贷付息压力。像谷歌、脸书等后续成为巨头的公司，在早期同样主要借助股权融资来推动其实现发展 。

投资人带来的超越资本的价值

马库拉给苹果带来的可不只是资金，他助力制定了长期商业计划，构建了基本的财务与管理体系，还引入了“赋能普通人而非惧怕电脑”的营销理念，这样做在企业管理、战略规划方面的指导，对当时仅专长于技术的创始人团队而言，其价值偶尔甚至超越了投入的现金自身。

政策扶持的应有方向

近期，一些地方提出了“创业失败政府代偿贷款”的政策，其初衷乃是缓解创业者的资金压力，然而在执行过程中，可能会引发关于公平，和效率的讨论。相比之下，培育成熟的天使投资市场，或许是更具可持续性的路径。鼓励更多拥有经验，和资本的个人参与早期投资，这不仅能够提供资金，还能够注入经验，与资源，进而形成良性循环。

针对资金短缺的初创企业而言，你觉得更具成效的扶持是给予风险共担的贷款呢，还是全力培育天使投资生态呢？欢迎交流你的见解。

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