从处于风光无限状态的中国游戏领域巨头，转变为背负百亿巨额债务，史玉柱在商业方面所经历的轨迹，就如同过山车那样，呈现出跌宕起伏的态势，这位往昔成为过行业标杆的人物，当下正面临着其人生旅途之中最为严峻厉害的财务危机状况 。

早年创业传奇

上世纪90年代，史玉柱于珠海创立了巨人集团，经由汉卡软件迅速积攒起第一桶金。2004年，他所推出的《征途》网络游戏开创了免费游戏模式，其最高同时在线人数突破了200万人，并使得公司年营收在2007年达到了30亿元峰值。这款游戏运用独特的道具收费机制，使得史玉柱在短短三年内就登上了胡润中国富豪榜。

游戏业务取得成功之后，史玉柱把目光转向其他领域。他在上海浦东买下了整栋办公楼，还同时开启了多个房地产项目，其中最受关注的是计划投入50亿元的巨人大厦项目，这些大规模扩张耗用了大量现金流，进而为后来的债务危机埋下了隐患。

跨界扩张困境

2009年前后，史玉柱大力进军保健品领域与银行业，对华夏银行与民生银行进行了投资。他创建的“脑白金”保健品运用广告轰炸战略，年销售额曾有一度突破了10亿元。可是这些跨界投资把公司核心资源给分散了，致使游戏业务研发投入不断下降，主力产品《征途》的用户数量开始出现滑坡。

与此同时，史玉柱于影视娱乐领域投入了超20亿元，参与了多部电影的制作。然而这些投资大多没能获取预期回报，反倒加剧了资金链的紧张状况。在2013年，巨人网络从美国退市这个时候，公司已然显露出了财务压力，负债规模正逐步扩大。

债务危机爆发

要不是2019年，史玉柱旗下巨人网络公布的财报表明已达约400亿元的公司总负债里，短期债务超出了15.能不对么？这些债务主要源于三方面，房地产之项目沉淀资金，影视投资所产生的亏损，还有游戏业务收入这。部分因政策做调整而被迫中止的项目，造成了巨额资产的价值出现降低损失。

史玉柱为了缓解资金方面的压力，不得不去抛售所持有银行的股份，大约累计套现了80亿元。与此同时，巨人网络开启了大规模的裁员行动，员工数量从处于高峰期的6000人减少到了不足3000人哟。多家金融机构鉴于此调低了该公司的信用评级，使得融资渠道进一步地收窄了呢。

应对措施分析

史玉柱在面对危机之时，采取了资产重组以及业务收缩的策略，在2020年，他把部分游戏业务进行打包卖予浙江的一家上市公司，作价大约25亿元，与此同时，巨人网络砍掉了多个正在研究的项目，将资源集中于少数核心产品之上，试图借由精品化战略来重整旗鼓。

于个人层面而言，史玉柱把他在上海的好多处房产拿去抵押了，从而筹集到了差不多10亿元的资金。他还引进了战略投资者，凭借子公司股权换得了大约30亿元的注资。这些行为虽说暂时使得偿债压力得到了缓解，然而却没能从根源上扭转债务困局。

行业环境变化

随着移动互联网的普及，客户端游戏市场持续萎缩，史玉柱面临的困境也折射出整个游戏行业的变迁。根据行业报告显示，2021年中国端游市场规模相较于五年前下降了40%。同时间里，游戏版号调控政策趋向严格，新产品上线周期大幅度延长。

一款大型网游的研发成本，正持续不断地攀升着，当下开发一款大型网游，平均所需的时间是三至五年，投入的资金多达数亿元，然而市场竞争的加剧，将产品的生命周期缩短，新游戏常常在半年之内，就会遭遇用户流失的状况，这些因素，都让传统游戏企业的经营变得愈发困难。

经验教训启示

史玉柱的事例给创业者敲响警钟，多元化拓展得慎重考量风险，尤其是在现金流充足阶段，更要用理性投资心态，防止过度依靠债务融资，企业核心竞争力始终都该摆在首位，任何背离主业的扩张都兴许带来致命冲击。

在行规范畴之内，此案例映出互联网企业转型的一般困局，凭借技术迭代的加快，往昔的运作模式极有可能快速效力不再，企业得构建持续创新机制，并且于资金管理方面留存充足安全边际，用以应对突发风险。

众位读者，于您的看法之中，身为企业家的人士应当怎样去平衡主要业务的发展以及跨越界限进行扩张这二者之间所存在的关系呢？欢迎于评论区域分享您自身的见解，倘若觉得这篇文稿具备价值的话，请给予点赞予以支持并且分享给更多数量的朋友。

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